3500家茶葉店，即將撐起一個(gè)IPO
多次尋求在A股上市未果，八馬茶業(yè)“改道”港股。
1月17日，八馬茶業(yè)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“八馬茶業(yè)”）正式向香港聯(lián)合交易所遞交上市申請(qǐng)，聯(lián)席保薦人為華泰國(guó)際、農(nóng)銀國(guó)際、天風(fēng)國(guó)際。
根據(jù)最新披露的招股說(shuō)明書(shū)顯示，八馬茶業(yè)是高端中國(guó)茶領(lǐng)域銷量第一名，線下門店總數(shù)達(dá)到3501家。此外，根據(jù)中國(guó)茶業(yè)連鎖行業(yè)報(bào)告，“八馬”品牌的知名度于2024年位列行業(yè)第一。
即便知名度頗高，但回看八馬茶業(yè)的上市之路，不可謂不曲折——2021年至2023年，先后沖擊創(chuàng)業(yè)板和主板，最終等來(lái)的都是終止上市審核。
資本市場(chǎng)不愛(ài)茶企，早已是公開(kāi)的秘密。如今，八馬茶業(yè)再闖港交所，能否如愿以償？
“鐵觀音世家”闖關(guān)港交所
八馬茶業(yè)的創(chuàng)始人王文禮，出生于福建安溪的鐵觀音世家。上個(gè)世紀(jì)90年代，王文禮離開(kāi)深圳，回到故鄉(xiāng)福建，接手了家族歷史悠久的“信記”茶行，并在此基礎(chǔ)上創(chuàng)立了八馬茶業(yè)。
1997年，八馬茶業(yè)成立；1998年，八馬茶業(yè)在深圳設(shè)立首家連鎖專賣店，開(kāi)啟連鎖經(jīng)營(yíng)模式；2008年，八馬茶業(yè)進(jìn)一步開(kāi)發(fā)鐵觀音產(chǎn)品，推出了代表性產(chǎn)品之一——「賽珍珠」系列鐵觀音。
致力于為消費(fèi)者提供高品質(zhì)中國(guó)好茶，八馬茶業(yè)在高端茶領(lǐng)域奠定了銷量第一的地位（以2023年銷售收入計(jì)），據(jù)悉，八馬茶業(yè)信記號(hào)子品牌專注提供高端年份普洱茶，而萬(wàn)山紅子品牌則專注于提供迎合追求口味多元化及高質(zhì)價(jià)比的年輕消費(fèi)者及女性消費(fèi)者的產(chǎn)品。
截至目前，八馬茶業(yè)產(chǎn)品覆蓋烏龍茶、黑茶、紅茶、綠茶、白茶、黃茶等全品類茶葉及茶具、茶食、茶飲等非茶葉產(chǎn)品。
根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，以銷售收入計(jì)，2023年中國(guó)茶葉市場(chǎng)規(guī)模已達(dá)到3347億元，預(yù)計(jì)將于2028年進(jìn)一步達(dá)到4276億元；高端茶葉市場(chǎng)呈現(xiàn)出更為快速的發(fā)展勢(shì)頭，2023年中國(guó)高端茶葉市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到1052億元，預(yù)計(jì)將于2028年進(jìn)一步達(dá)到1404億元。
截至2024年9月30日，八馬茶業(yè)的門店總數(shù)（包括直營(yíng)店及加盟店）為3498家，其中加盟門店數(shù)量為3224家。截至2025年1月10日，線下門店總數(shù)達(dá)3501家，覆蓋一線城市、新一線城市、二線城市及三線及其他城市。
眾多加盟商，撐起了八馬茶業(yè)業(yè)績(jī)的“半壁江山”，2022年、2023年及2024年前九個(gè)月，八馬茶業(yè)向加盟商銷售產(chǎn)生的收入分別為9.12億元、10.73億元與8.19億元，占同期總收入的50.2%、50.6%及49.7%?。
IPO前的股東架構(gòu)中，王文彬持股25.38%，王文禮持股20.38%，天津長(zhǎng)峰持股6.87%，成都新津持股3.00%，福建七匹狼及其關(guān)聯(lián)人士旗下的泉州百應(yīng)、晉江百應(yīng)成分別持有2.61%和1.95%的股份。
年入22億，IPO“屢戰(zhàn)屢敗”
事實(shí)上，八馬茶業(yè)早前已數(shù)次沖刺資本市場(chǎng)，后均不了了之——早在2015年八馬茶業(yè)股票就以公開(kāi)轉(zhuǎn)讓方式獲準(zhǔn)在新三板掛牌，后自2018年新三板摘牌。
2021年4月，八馬茶業(yè)向深交所申請(qǐng)于創(chuàng)業(yè)板上市；2022年5月，深交所同意了八馬茶業(yè)的撤回申請(qǐng)。同年8月，八馬茶業(yè)又向中國(guó)證監(jiān)會(huì)提交股份在深交所主板上市的申請(qǐng)；2023年9月，深交所再次同意了八馬茶業(yè)的撤回申請(qǐng)。
茶企上市難背后有行業(yè)共同的痛點(diǎn)，茶葉生產(chǎn)銷售標(biāo)準(zhǔn)化程度低，行業(yè)集中度不高，企業(yè)難以形成規(guī)模效應(yīng)，且茶葉種植采摘周期性、季節(jié)性明顯，導(dǎo)致企業(yè)業(yè)績(jī)不穩(wěn)定。
此外，從資本市場(chǎng)來(lái)看，資本市場(chǎng)更偏好新興產(chǎn)業(yè)，對(duì)傳統(tǒng)茶葉行業(yè)熱情低，并且上市政策有諸多限制，再加上飲品行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，都增加了茶葉企業(yè)上市的難度。
在最新的招股書(shū)中，八馬茶業(yè)多次提到了“第一”：按2023年末茶葉連鎖專賣店數(shù)量計(jì)，在中國(guó)茶葉市場(chǎng)排名第一；按2023年銷售收入計(jì)，在中國(guó)高端茶葉市場(chǎng)、烏龍茶和紅茶市場(chǎng)均排名第一；截至2024年，鐵觀音銷售量連續(xù)10余年位居全國(guó)第一，巖茶銷售量連續(xù)5年位居全國(guó)第一。
具體到業(yè)績(jī)，2022年、2023年、2024年前9個(gè)月，八馬茶業(yè)的營(yíng)收營(yíng)收分別為18.18億元、21.22億元、16.47億元；同期，毛利分別約為 9.7億元、11.1億元、9.1億元；凈利潤(rùn)分別為1.66 億元、2.06億元、2.08億元。
其中。銷售茶葉產(chǎn)生的收入分別占總收入的86.5%、88.7%及88.1%；銷售茶具產(chǎn)生的收入分別占總收入5.6%、5.4%及6.0%；銷售茶食產(chǎn)生的收入分別占總收入5.2%、4.5%及4.5%。
橫向?qū)Ρ葋?lái)看，目前頭部茶企中，天福集團(tuán)、瀾滄古茶已經(jīng)在港股上市。
2023年和2022年，八馬茶業(yè)以21.22億元、18.18億元的營(yíng)收領(lǐng)先于天福集團(tuán)的17.34億元、17.15億元，并大幅領(lǐng)先于瀾滄古茶；但2023年、2022年的利潤(rùn)則稍低于天福集團(tuán)。
來(lái)源：獵云網(wǎng)
根據(jù)招股書(shū)，八馬茶業(yè)募集所得資金凈額將主要用于擴(kuò)建生產(chǎn)基地并建造新生產(chǎn)基地；提升品牌價(jià)值并擴(kuò)大產(chǎn)品組合；為直營(yíng)線下門店網(wǎng)絡(luò)的擴(kuò)張?zhí)峁┵Y金，并專注于開(kāi)設(shè)更多門店以提升品牌價(jià)值資產(chǎn)；提升業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)的數(shù)字化水平；收購(gòu)或投資在中國(guó)茶行業(yè)的參與者；以及用作營(yíng)運(yùn)資金及其他一般企業(yè)用途。
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