離開一線的投資人：做個幸福的“個體戶”
“創業可太難了，我現在覺得打工簡單多了。”任靖娜說。
她2024年從美元基金離職，開始創業，創建了自己的網球服飾品牌，已經上線小紅書和淘寶平臺。2024年8月，她上線了第一款網球裙。產品的平均單價雖然達到了430元/條，但最初幾百件庫存在兩個月內迅速賣光，月流水也達到了20萬元。
雖然產品反響不錯，但任靖娜也在經歷此前從未有過的挑戰，“自從做了品牌之后，我感覺說了上輩子加起來乘以10的‘寶寶’，每天都是‘寶寶，身高體重報一下，我給你精準推薦’，或者‘寶寶有什么問題’。從一個大甲方變成了乙方，工作非常瑣碎，占滿了我所有的時間，沒有能停下來松口氣的時候。”任靖娜說。
相比于創業做老板的“停不下來”，2024年進入北大讀博的咸金彤，完全是另一種忙碌狀態——在元旦跨年當天，處于期末季的咸金彤在北大圖書館完成了“跨年”，一直呆到了0點圖書館關門。
在讀博之前，她在峰瑞資本工作7年，主要關注TMT、消費和教育領域，做到了副總裁。“辭職讀博半年，后悔了”，她在社交平臺寫到，“后悔沒早點讀，比想象中還充實忙碌和快樂！”
也有人在帖子下評論：“這或許是你目前為止最風險的投資。”她最近還發了個《工作7年，辭職讀博》的帖子，不少評論聚焦在她畢業年齡超過了35歲，比如，“大廠超過35歲不要”，這反而讓剛過33歲生日的她，“有點盼望35歲快點到來了”，“想看看是什么神奇的數字讓人聞風喪膽，到底會發生什么關于35歲的歧視。我會如實記錄遭遇和我的反抗。”
投資人離開一線，在2024年成為一種行業現象。創投進入新周期，大部分投資機構要么募不到資金，要么難以退出，不少機構面臨轉型。同時，創業者和好的創業項目相比過去也大量減少，部分不想“躺平”的投資人發現找不到好的項目時，也不得不自己下場創業或去做一些其他有意義的事情。
我們采訪的咸金彤和任靖娜，就是其中有代表意義的兩個投資人的故事。
1、咸金彤：從創投“大學”畢業后，我又回到了大學
雖然我現在說后悔沒早點辭職讀博，但開學第一個月，我的“偷感”特別重，有一種“這個生活不屬于我”的感覺。我的同學都是00后，最大的也不過25歲，感覺我一個30多歲的人，混在一群20歲的人里面，根本融入不進去。所以開學初的各種新生活動，我都沒參加，但是過了一個月之后，我就完全適應了，“這個校園就是我的”。
因為我的同學就只把我當同學，彼此之間相處，只要我不主動提自己的經歷，彼此之間感受不到年齡的差別，也沒人叫我“咸總”，大家都是喊名字。開學不到兩個月，我覺得已經完全融入了校園生活，而且很開心。
辭職讀博，不僅是我一直以來的規劃，也是我對抗當下環境和狀態的一種方式。
2016年，我研究生二年級時，機緣巧合下去了峰瑞資本實習，2017年碩士畢業后，我正式入職峰瑞資本。
我在峰瑞資本的前五六年里，一直保持著高速成長的狀態，不僅因為我能面對很多新的東西，還來自于世界和經濟的發展變化。從2016年到2022年，整個風險投資行業里創始人“層出不窮”。
但如今的風險投資行業，大家能做的事情變少了。第一，創業的人少了；第二，市場交易不活躍，階段性驗證投得好不好的機會也變少了；第三，退出通道不明確，不論是美股上市還是A股上市，都不在打開的狀態。現在行業處于比較可見的低谷期，低谷期的效率是很低的。
因為風險投資的核心是賺錢，賺錢就必須要考慮退出。作為早期投資人，投的項目首先要能夠一直融資且估值不斷上漲，投資人很快就能判斷自己的項目投得好不好。過去一個項目可能5年就上市了，投資人也能借此證明自己。但現在這個周期可能要拉長10~15年，也就意味著投資人的工作效率變低了。
2022年，我在風險投資行業快7年了，我覺得到了職業生涯轉變的關鍵期——該學的東西學的差不多了，自己的成長曲線變得平緩了。
過去我們在做風險投資的時候，是希望腳踏實地做一些事情，讓這個世界變得更好，通過篩選不同的公司，給到創始人一筆錢，讓他把公司做得更大。
而經濟是有周期的，在現在這個周期里面，我和很多同行都面臨沒有項目可投的情況，平時工作沒有成就感、價值感，甚至有時會產生內耗。我覺得這種狀態會消磨人的心氣。我個人很珍惜“心氣”這個東西，既然投資的方式效率不高，我可以考慮換一種方式。
考慮了一年的時間后，2023年1月我從峰瑞資本離職，加入了被投公司愛發電任副總裁，嘗試從投資人到做業務。這家公司最初是做游戲眾籌的，后來擴展到幫助創作者變現等業務，逐漸從獨立游戲到漫畫、動畫、小說、播客、音樂人，以及紀錄片導演等領域，做粉絲的打賞和眾籌。我接觸了之前沒有接觸過的工作，負責公司的投融資、對外關系，跟政府對接政策優惠落地以及一些大客戶的BD等。
投資的時候公司只有兩個人，陪伴公司長大到深度參與，也經歷了從小到大的發展過程，從一個月10萬做到一個月上千萬。對我來說，一年半的成長時間已經足夠了，創業給我的收獲和成長已經大于我的期待。
于是我就開始思考去做我之前一直想做卻沒做的事——讀博。不過在申請博士時，我是默默操作的，當時我心里也沒有太大把握，所以我身邊大部分人都不知道我的決定，直到我被錄取之后。
我覺得創業那段經歷對我比較寶貴，把我重新打回到一個所有東西可塑的階段。
做投資人的時候，雖然有工作辛苦能力增長的部分，其實也養成了一些“壞習慣”，比如說出門打車。我加入創業公司之前，工作這么多年，幾乎沒坐過地鐵，考慮效率，不太考慮出行成本。去創業公司上班，我給自己第一個要求就是上班坐地鐵。在很多人看來，上班坐地鐵是小事，很正常，但在那個階段對我來說是一個巨大的磨練和痛苦。所以我給自己定了任務：只要我能在一直打車上班的情況下，很快接受坐地鐵，就沒有什么事情是我不能接受的，這是堅持坐地鐵對我的重要性。
我希望人內在的進步不是說你有錢了，就只能接受一種生活方式，而是可上可下、可伸可縮。當你可以往下降，某種程度上你是無敵的，因為一切選擇對你都沒有損耗。
我讀博選擇了社會學專業，繼續研究風險投資和創業。我覺得社會學可以記錄很多當下的社會現象，對當下的這種研究，放到歷史的長河里，它就是歷史的一部分。
我自己做了7年風險投資，再做4年風險投資研究，加起來我將親身經歷風險投資的十多年。首先，我過去做了很多投資實踐，做學術研究，還需要讀書上課把理論基礎打得更扎實。第二，從90年代至今，風險投資在中國已經發展了30年，我想把自己過去沒有參與的部分，通過訪談和研究的形式補齊，對中國風險投資的30年做一個記錄。
中國的風險投資史大概可以分為三個階段。1.0階段，風險投資是國外主導的，早期的中國一線基金如紅杉、IGD等，都是美國公司的中國分部。
2.0階段，也是我自己經歷的階段，我認為是美式VC的本土化。以峰瑞資本為例，是由IDG的合伙人離職創辦，同期還有源碼、高榕、火山石等機構，大部分是雙幣基金。這個階段的VC已經是完全的中國公司了，但大家的工作方式帶有明顯的美國化，因為老板們是美元基金訓練出來的。
從2022年之后，中國VC在經歷一個新的階段，也就是3.0階段。我覺得3.0階段有可能是政府主導的，以前創投是個小而美的行業，2024年開始頻繁被政府文件提及，2025年上了國辦一號文件。在今天的世界，科技成為大國博弈的主戰場，而科技創業離不開創業投資。雖然目前大家有很多不適應，但是更多的政府引導說明這個行業對國家變得越來越重要。我相信我們有好的生產力，加上政府做出一些好的引導，可能會誕生出一種新的、更好的模式。不過這個模式可能還沒找到或者大家在適應中，但我相信大家會把事情往好的方向推進。
第三個階段還沒有明顯形成一個新的格局，所以我想記錄、觀察這個階段，這也是我現在在做的事情。
至于未來，我考慮選擇一家合適的機構，做兼職的投資人或顧問，因為我只有保持在一線，才能接觸到當下的問題，也有助于我的研究。之前就有一些機構的合伙人問我，能不能做投資顧問，但是第一學期的課程比較多，所以我暫時拒絕了。2024年12月底我剛經歷了期末考試周，每天泡在圖書館看材料寫論文。不過新的一年，我也會積極看機會回到行業，同時兼顧投資和研究工作。
現在也有工作過的人咨詢我，要不要讀博士以及怎么讀博士，我通常第一問題是問他們讀博士的初心是什么？如果是為了逃避當下的生活，我覺得讀書幾乎是沒有用的，不會改善任何處境，讀博甚至可能比工作還要苦。對我來說，我是想把（中國風險投資史）這個研究做好。
我甚至有種使命感，這一段歷史對于中國一定是重要的，對于中國社會的改變也是肉眼可見的。我在風險投資這個行業待了7年，又有本科加碩士7年的社會學的學術訓練，我來做這個研究再適合不過。我寫申請材料的時候說，我就是中國最適合做風險投資社會學研究的人，我是真心這么想的。
2、任靖娜：我想擺脫宏大敘事，做一個幸福的“個體戶”
2017年，我從北大畢業后，就進入一家FA工作，在這里扮演了兩年“螺絲釘”的角色，主要做PPT和Excel等案頭工作。后來我逐漸發現自己不太擅長做賣方工作，就思考進入VC行業，做更有挑戰性的工作。
2019年我跳槽到一家美元基金。當時機構里的人非常少，我們每個人都混著看各種賽道，我參與過to B、to C的電商、線下藥房、O2O等項目。做了兩年后，我覺得不分賽道混著看項目，好像留不下什么東西，就希望自己能有一條長期扎根的優勢賽道。
2020年之后，消費賽道大火，我當時就想找一個消費類的基金，垂直地看一些項目。
2021年，我加入了另一家垂直消費的美元基金，并選擇了消費醫療賽道，包括醫美、眼科、齒科等不進yb的醫療。關于醫美的項目，我主要投了兩家，一家是2022年上市的膠原蛋白類的項目；另一個是做童顏針的品牌。
不過，隨著近兩年人民幣基金開始占據主導地位，AI、科技、醫藥、基建等勢必是未來投資的主要方向，消費行業陷入冷門。
受經濟周期影響，很多創業者也不愿意出來了，直接導致大家有錢可能也找不到好項目；另外，由于2021~2022年消費市場的熱潮，很多可投的項目估值已經高到無法消化的狀態，大部分基金都進不去了，這進一步壓縮了整個資產端的可投性。
2023年一整年，我沒有投任何項目，只做了一些項目的投后管理工作。一直到2024年，我們才投了一個黃金品牌，它也順利上市了。
我開始思考自己能否把投資作為未來長期發展的職業，得到的答案是否定的。歷史有“垃圾時間”，但是個人可以更多地嘗試和體驗。
恰好在2023年，我和我一位做個人FA的朋友，合作做了一檔播客叫“加倍美力”，邀請美妝護膚品牌的創始人、醫生、醫美醫院的院長等嘉賓做分享，告訴女孩子們怎么選項目、怎么選護膚品，幫聽眾打破信息差。很快，我們就沉淀了1000多個私域粉絲，大多是一二線城市25~35歲的女性粉絲。粉絲群甚至不需要我運營，每天打開就是999+的信息，大家會主動在群里聊天、分享各種信息好物。
我雖然沒在這個事情上賺錢，但我發現自己很高興為這些女孩子們服務。在此基礎上，如果我自己創立一個品牌，就可以服務更多人，那么我不僅每天都可以學到新東西，迎接新挑戰，做自己從心底里喜歡做的事，它也可以成為我長期堅持發展的事業。
下定決心后，我開始思考進什么賽道。一開始我想做一款頭皮護理產品，因為沒那么卷，但是我走訪了一圈后發現很難做。首先，頭皮護理需要長期堅持，否則很難出效果；其次，即使有了效果，它的可視化程度不高，很難在互聯網上傳播，這一領域內的國際大牌都很難推動自家的產品。
到底什么項目是低門檻、普通人可以嘗試、天花板又足夠高、我自己喜歡且了解的？當時通過運動，我改變了很多，運動幫我度過了很多焦慮時刻，我想做一個跟運動相關的品牌。
我非常看好小眾運動的大眾化趨勢，這其中，我發現網球裙是一個很好的賽道。巴黎奧運會之后，網球市場有了至少50%的增幅，此前它已經有每年20%多的增速，目前，整個網球服飾市場大概有200多億元的規模。對于女性用戶而言，網球裙是A字版型，穿上會顯得腰細腿長，而且很多想要運動的都市女性可能都受夠了下班去運動之前，還要再帶一件衣服。
基于此，我想設計一條跨場景的網球裙，既是運動的面料，又有時裝的設計，用戶穿上場可以打球，有更好的運動體驗，而且足夠漂亮，適用于上班、出街、約會、聚會等場景，目標用戶定位為25~35歲的新一線或一線城市的女性。
我和之前做播客的朋友一拍即合，決定一起做這件事。2024年8月30日，我徹底離開了工作7年的創投行業。
最初，我們也不打算把攤子鋪太大，截止到2024年10月底，我們前期投入了大概20萬元，相當于“丐版創業”。我對每一分成本都非常摳，工廠哪怕給我省一塊錢，我都會寫一個800字感謝小作文。產品拍照也是我自己當模特，攝影棚是蹭的師弟的。
我現在“膝蓋很軟，說跪就跪”，總覺得多省一塊錢，品牌可能會長久一點，回報可能會更高一點。
因此，除了幫忙繪圖的實習生外，我們沒有再招人，自己包攬了布料選擇、設計、工廠打版、生產大貨，以及跟工廠溝通、發貨、產品拍照、直播、客服以及運營3個小紅書賬號等所有事情。
雖然我們都不是設計專業的，也從沒有接觸過服裝行業，但我認為很多行業只要用心潛進去就沒有秘密，何況服裝行業的門檻本就不是特別高。人的潛力真的是無限大，就這么硬逼自己去學、去做的過程中，我們兩個磕磕絆絆地做了下來。
前期工作還算順利，但是到了工廠生產環節，進入到我們兩個的盲區。我們目前找供應鏈工廠只能通過參加展會，借助小紅書聯系一些線上營銷的工廠以及朋友介紹。
因為我們剛起步，幾百件的量確實太少了，有的工廠生產和質檢也不太上心，導致我們拿到的樣品和打樣完全不一樣。甚至我們還遇到一家工廠，裙子已經上產線了，他們突然告知我們原來的處理方式不好，要換新的方式，所以每件要加價幾元錢。對于我們兩個白手起家的人而言，幾百件加起來也不是一個小數目了，但是又不能因為這臨時跳票，產品不按時上線。最后只能答應工廠的要求加錢，產品到手后，我們就把這家工廠拉黑了。
盡管供應鏈出了意外，但整件事情推進很快。2024年5月，我開始認真思考做品牌這件事，6月，我去走訪了工廠，8月19日，我們就上線了第一款產品。截至10月底，我們每個月的銷售額大概在20萬元左右。
我們的產品類型以裙子為主，目前已經準備了30款SKU，我自己也對年后的上新充滿了期待。
對比其他創業者，我覺得自己沒有那么dream big，我現在最關注的就是供應鏈，產品受不受用戶喜歡，以及現金流。而在月銷售達到50萬元的規模前，我們也不會考慮擴張團隊等問題。
因此，與其說我是在創業，我覺得現在更準確的描述是做生意。我認為只要做一個無愧于心、能讓我的生活有基礎保證、讓女性用戶覺得一點美好的品牌就可以，所以我現在并不急著去迅速擴張，成本都來自于我跟合伙人的自有資金。之前也有人找過我說想投資，但是我覺得錢到手了也不知道該怎么花。現在我想擺脫宏大敘事，做一個幸福的“個體戶”。
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